Como investir em títulos públicos: Tesouro Direto, CETES e Treasuries

Um empréstimo a um governo

Um título público é um empréstimo a um governo. Você entrega dinheiro hoje, e o governo promete devolvê-lo em uma data definida, com juros. O Investor.gov descreve esses títulos como instrumentos de dívida: quem compra é credor, e não dono, e essa é a diferença básica em relação a uma ação.

Os juros podem ser pagos de duas formas. Alguns títulos pagam cupons em intervalos regulares. Outros não pagam nada no caminho e são simplesmente vendidos por menos do que devolvem. É assim que funcionam os CETES mexicanos e também as letras do Tesouro dos Estados Unidos: o TreasuryDirect explica que as letras são vendidas com desconto ou pelo valor de face, e que o titular recebe o valor de face no vencimento. A diferença entre os dois valores é o retorno.

Títulos públicos de curto prazo são usados para dinheiro de que você não vai precisar por alguns meses ou alguns anos e que prefere manter em algo mais estável do que ações. Eles ficam entre o dinheiro do dia a dia e o dinheiro investido para décadas.

O que pode dar errado

Costuma-se dizer que títulos públicos são seguros. É mais útil dizer que seus riscos são específicos e podem ser nomeados. O Investor.gov os lista. Risco de crédito: o emissor pode não pagar em dia. Risco de taxa de juros: se os juros sobem depois da compra, um título vendido antes do vencimento pode valer menos do que você pagou. Risco de inflação: um pagamento fixo compra menos quando os preços sobem. Risco de liquidez: pode não haver comprador quando você quiser vender.

O prazo é o que liga todos eles. Mantido até o vencimento, um título devolve o valor de face se o emissor pagar. Vendido antes, vale o que o mercado oferecer naquele dia. Quanto mais longo o título, mais o preço oscila quando os juros mudam, de modo que uma letra curta se comporta de forma muito diferente de um título de dez anos.

A moeda é o quinto risco e, para quem poupa entre países, muitas vezes o maior. Um título em reais paga em reais; um título em dólares paga em dólares. Uma taxa alta em uma moeda pode ser anulada pela queda dessa moeda diante daquela em que você gasta. Compare os títulos na moeda do seu objetivo, e não apenas pela taxa anunciada.

Comprar diretamente do governo

Vários governos mantêm programas para pessoas físicas, e para residentes eles são difíceis de superar. No Brasil, o Tesouro Direto oferece pela internet, e com valores pequenos, títulos atrelados à Selic, prefixados e indexados à inflação. No México, o cetesdirecto permite comprar CETES sem tarifas de manutenção de conta nem de transação; o cadastro pede documento oficial, CURP, RFC e uma conta bancária mexicana em seu nome.

Os Estados Unidos também vendem letras diretamente, a partir de US$ 100. Mas os requisitos da conta TreasuryDirect incluem um número de Seguro Social, um endereço registrado nos Estados Unidos e uma conta em banco americano, o que exclui a maioria das pessoas que moram em outros países. Bancos e corretoras oferecem outros caminhos, com condições próprias.

Se você se enquadra no programa do seu país e quer títulos na sua moeda, comece por ele. As etapas extras aparecem quando você quer títulos de outro país, ou quando o seu dinheiro e a sua vida estão distribuídos por mais de um país.

O que um token de títulos acrescenta e o que muda

Um token de títulos é uma forma de ter exposição a títulos públicos em uma carteira. A Etherfuse emite tokens que chama de Stablebonds, lastreados em dívida pública: TESOURO para a dívida do governo brasileiro, CETES para a mexicana, USTRY para títulos do Tesouro americano, entre outros. A Etherfuse compra e mantém os títulos subjacentes por meio de seus próprios acordos de custódia, e o token representa exposição a eles conforme as condições do emissor.

Duas coisas mudam em relação à compra direta. A primeira: você deixa de ser credor direto do governo. Passa a depender do emissor e de seus custodiantes, além do governo, e assim os documentos do emissor, suas regras de elegibilidade e suas condições de resgate passam a fazer parte do que você tem.

A segunda: o token não mantém paridade com uma unidade de moeda. Seu valor reflete a carteira subjacente e os rendimentos acumulados, por isso tende a subir aos poucos ao longo do tempo e pode oscilar com os juros. Um preço cotado no mercado também pode ser diferente do valor patrimonial calculado pelo emissor. Um token de títulos é um investimento. Não deve ser confundido com uma stablecoin, que procura se manter em um dólar ou em um real.

Títulos públicos no Lex

O Lex aceita cinco tokens de títulos da Etherfuse na rede Base: CETES, TESOURO, EUROB, GILTS e USTRY. Você pode manter e transferir os cinco na mesma carteira de autocustódia em que ficam as suas moedas, e cada um tem uma página própria com o contrato do token para conferência.

A compra e a venda no aplicativo estão disponíveis atualmente para CETES, nas versões compatíveis do Lex e quando há uma cotação válida. Adicione dinheiro por transferência bancária e verifique se você tem Dólar americano; no México, uma transferência SPEI credita wMXN, e convertê-lo em Dólar americano é uma etapa separada, com cotação própria. Abra Títulos públicos, escolha CETES, selecione Comprar e informe o valor. Confira a quantidade de CETES que vai receber, o custo total, o mínimo a receber e a validade da cotação, e aprove com a sua chave de acesso.

Para sair, abra a sua posição e peça uma cotação de venda. A venda devolve Dólar americano; sacar para um banco é outra operação, com disponibilidade e custos próprios. A compra no Lex é uma operação de mercado. Não é uma subscrição nem um resgate com a Etherfuse, e, se o Lex não conseguir gerar uma cotação válida, a operação fica indisponível.

Para TESOURO, EUROB, GILTS e USTRY, o Lex não oferece atualmente cotações de compra ou venda. Leia Antes de investir para conhecer as perguntas que valem para qualquer um deles.

Um exemplo: um título, dois resultados

Valores apenas ilustrativos; não é uma previsão, e os custos de negociação e os impostos foram deixados de lado para mostrar um único efeito. Andrés tem Dólar americano na carteira e passa o equivalente a US$ 1.000 para CETES por um ano. Suponha que, nesse ano, o valor do token em pesos suba 9%.

No primeiro caso, o peso termina o ano onde começou em relação ao dólar. Medido em dólares, Andrés ganha cerca de 9%. No segundo caso, o peso enfraquece 12% diante do dólar no mesmo ano. A posição continua valendo 9% a mais em pesos, mas esses pesos agora são convertidos em menos dólares: cerca de US$ 959, uma perda de aproximadamente 4%.

Nenhum dos dois resultados indica que o título falhou; o governo pagou em ambos. A diferença é a moeda. Se Andrés pretende gastar esse dinheiro no México, o que importa é o resultado em pesos, e o primeiro número é o retorno dele. Se o objetivo está em dólares, ele assumiu uma posição cambial junto com o título. A mesma lógica vale ao contrário para quem ganha em pesos e compra um título em dólares.

Antes de comprar

Defina a data em que vai precisar do dinheiro e escolha um prazo que termine antes dela. Decida em que moeda está o seu objetivo e trate qualquer título em outra moeda também como uma decisão cambial.

Verifique se você pode comprar diretamente no programa do seu próprio governo. Se escolher um token, leia os documentos do emissor e descubra quem mantém os títulos subjacentes e como funciona o resgate. Peça uma cotação de compra e outra de venda no mesmo dia para conhecer o custo de ida e volta, e confirme como levaria o dinheiro até o seu banco.

Títulos e tokens de títulos são investimentos. Não são depósitos bancários nem têm cobertura de fundo garantidor, e vender antes do vencimento pode gerar prejuízo. As taxas exibidas hoje não são uma promessa sobre o futuro. Consulte um profissional local sobre como juros e ganhos são tributados onde você mora. Este guia traz informações gerais; não é orientação de investimento nem fiscal.